一、上周行情回顾：先抑后扬，千元关口失而复得
根据上海黄金交易所2026年第19期行情周报数据，上周黄金市场整体呈现"N型"走势：周初承压回落，周三加速下跌，周四周五企稳反弹。
| 日期 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5月18日（周一） | 1,000.01 | 1,005.00 | 980.02 | 999.69 | -0.63% |
| 5月19日（周二） | 999.69 | 1,008.80 | 995.00 | 998.00 | -0.17% |
| 5月20日（周三） | 999.70 | 1,000.50 | 979.01 | 984.98 | -1.30% |
| 5月21日（周四） | 998.80 | 1,002.00 | 984.00 | 991.40 | +0.65% |
| 5月22日（周五） | 992.00 | 995.95 | 986.00 | 992.10 | +0.07% |
从周线来看，Au99.99全周最高1,008.80、最低979.01，波动区间近30元/克，振幅约2.96%，属于近期波动较大的一周。周收盘992.10元/克，较前周下跌1.38%。与Au99.99走势一致，Au(T+D)合约周内同步下跌1.67%，持仓量由周初231,084手降至周末210,378手，减仓8.96%，显示部分多头在回调中离场观望。
二、技术面分析：千元关口成关键分水岭
📊 技术面研判
日线级别，黄金价格在周三（5月20日）大幅下探至979元/克后获得支撑，周四周五连续反弹，重新站上990元/克。今日（5月25日）Au99.99开盘后延续反弹，目前已重回1,000元/克上方。从技术角度看，1,000元/克整数关口仍是短期多空分水岭，若能站稳此价位，上方阻力看1,005-1,008元/克（上周高点区域）；若再度跌破，下方支撑在980-985元/克区间。
📈 量价分析
上周Au99.99周成交量41,361.68千克，较前周增长14%；Au(T+D)合约周成交量239,522千克，较前周略降2.86%但总体保持在较高水平。值得注意的是，周三（5月20日）下跌当日Au(T+D)成交量高达70,216手，为当周最大单日成交量，显示下跌过程中有大量筹码换手。周四、周五反弹日成交量则明显萎缩，反弹的量能配合有所不足，需关注本周能否补量上攻。
三、白银市场分析：银价跟随金价回落，波动幅度更大
白银市场方面，Ag(T+D)合约上周同步回落，周一开盘于18.50元/克附近，周中最低下探至18.12元/克，周末小幅回升至18.64元/克。今日Ag(T+D)报19.11元/克，涨幅明显强于黄金，显示白银的弹性特征。值得注意的是，白银延期上周成交量269.58万千克，较前周下降8.65%，但白银实物交割比12.21%，远低于黄金的54.18%，白银市场以投机交易为主的特征依然明显。
⚪ 白银关键点位
短期支撑 18.50-18.60 元/克 | 上方阻力 19.20-19.50 元/克
四、基本面与宏观因素
从基本面来看，近期影响黄金价格的核心因素包括：
- 人民币汇率波动： 近期人民币汇率走势对国内金价形成支撑，国际金价折算国内价后的溢价维持在合理区间
- 地缘政治不确定性： 全球宏观经济不确定性仍然存在，避险需求对金价形成底部支撑
- 实物需求季节性： 二季度是黄金消费的传统淡季，但企业定制需求受节日和活动影响保持稳定
- 市场持仓变化： Au(T+D)持仓量连续下降，从231,084手减至210,378手，降幅8.96%，市场谨慎情绪升温
五、短期走势展望
🎯 本周关注要点
本周黄金市场核心关注以下几点：一是Au99.99能否站稳1,000元/克整数关口；二是反弹量能能否持续放大；三是国际市场美元走势及地缘政治事件的影响。综合来看，短期金价大概率围绕980-1,010元/克区间震荡整理，等待新的驱动因素出现。操作上建议保持谨慎，关注关键点位的突破确认。
⚡ 风险提示：以上分析基于现有市场数据和技术分析，仅供参考，不构成投资建议。贵金属市场波动较大，投资需谨慎。
